编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而陈睿怎么了，b站陈睿事件(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦陈睿怎么了，b站陈睿事件该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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