财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影(yǐng)响较大区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利(lì)率区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利(lì)率环境下区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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