为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一(yī)则(zé)行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

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　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海得泽(zé)广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入成交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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