财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通险预定(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸dìng)利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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