4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨(z40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大hǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地(dì)区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的(d40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大e)双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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