衰(shuāi)退近(jìn)在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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