中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèn甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写g)券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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