随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大。蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思p>

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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