本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉步转向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增(zēng)加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基(jī)本释放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看(kàn)，今年大基(jī)调(diào)是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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