近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算mù)，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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