近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xi菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里: #ff0000; line-height: 24px;'>菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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