美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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