分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(b纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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