在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又(work on的用法以及语法，workon的用法总结yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。work on的用法以及语法，workon的用法总结而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(work on的用法以及语法，workon的用法总结zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去(qù)库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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