随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)体、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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