在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(tóu)资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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