随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最(zuì)新持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革三(sān)只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益(yì)基(jī)金，相比(bǐ)去(qù)年四(sì)季度(dù)，易方达供(gōng)给(gěi)改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓(cāng)变(biàn)动上看，部分公募FOF继续(xù)超配权(quán)益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产估值修复(fù)等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易(y一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基(jī)金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋势(shì)优选第(dì)二个季度坐上(shàng)公募基金“团购”榜首，去年末(mò)是与融通(tōng)健康产业并列(liè)首位。在(zài)此之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连续第五个季度(dù)霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有等基金在一季度均(jūn)重点配置华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作为(wèi)前三(sān)大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金经理(lǐ)周海栋(dòng)过(guò)往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一季度末(mò)，成立以来收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文(wén)擅长逆(nì)势(shì)投(tóu)资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚(jiān)固(gù)或(huò)出现好(hǎo)转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改革(gé)在一季度新进公(gōng)募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去(qù)年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基(jī)金经理(lǐ)杨宗昌是化学(xué)博(bó)士，有(yǒu)过多年化工研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投资(zī)机(jī)会，并通(tōng)过努力不(bù)断扩大能一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万(néng)力圈，目前行业配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵(líng)活配(pèi)置混(hùn)合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达(dá)新兴(xīng)成长位列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金增持(chí)前三则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股票(piào)基金(jīn)增持前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增(zēng)持前(qián)三则是交银(yín)定期支(zhī)付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对(duì)较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从(cóng)一季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理继续超配权益(yì)仓(cāng)位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基(jī)金(jīn)进(jìn)行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中(zhōng)成长型基金的(de)配置比例(lì)，同(tóng)时适度降低价值型基金的配置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资(zī)机会，减持(chí)解(jiě)禁的(de)股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分(fēn)依然(rán)保持略超配价值风(fēng)格，但偏离(lí)幅度已显著下降，保持(chí)一贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘市场上(shàng)相对(duì)收益和绝对收益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方式(shì)来平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇(zhèn)发(fā)展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大(dà)重仓(cāng)基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的(de)时候(hòu)，基(jī)金经(jīng)理对全年市场的主线判断不是很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上除(chú)了向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显(xiǎn)的(de)偏离(lí)，整体(tǐ)上(shàng)比较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了(le)较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低(dī)估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关(guān)的基金(jīn)和股(gǔ)票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块(kuài)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三(sān)年今(jīn)年一季度(dù)的主(zhǔ)要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金进行(xíng)了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的(de)市场(chǎng)中，基(jī)于对(duì)长期(qī)基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值、性(xìng)价(jià)比等(děng)的判断，对(duì)行业风格的(de)持(chí)仓结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的行(xíng)业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期(qī)表现较差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的平安养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保持中枢附(fù)近的(de)权益仓位，但内部结(jié)构有所调(diào)整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的(de)弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权(quán)益方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值(zhí)性价比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合处于(yú)稳(wěn)健均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深度(dù)价(jià)值和价值质量等偏价值策略的基金(jīn)的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏小盘(pán)风格的基金(jīn)，适度增加了偏(piān)成长策(cè)略的基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长策略基(jī)金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基金(jīn)。在不(bù)同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产实际配(pèi)置(zhì)比例为(wèi)71％，相对(duì)年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增(zēng)长和(hé)政策支持(chí)方向作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的(de)实现(xiàn)配(pèi)置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等(děng)方面的观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持超配(pèi)状态，结构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周期低估(gū)值的金融周期板块、受(shòu)益于(yú)社(shè)会经济(jì)活动趋于(yú)正常的(de)消(xiāo)费医(yī)药(yào)板块，以及受益于(yú)产业周(zhōu)期见底及国产替代的(de)科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到(dào)了对当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏(sū)预(yù)期进入(rù)验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市(shì)场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关(guān)注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及(jí)美(měi)债利率定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和(hé)未(wèi)来发展(zhǎn)方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复苏中在(zài)大消费板块内(nèi)重点关注航空(kōng)出行(xíng)供需格局和票(piào)价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预期机(jī)会(huì)。投资(zī)端(duān)关注地(dì)产链以及(jí)一带一路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目(mù)标(biāo)五年基(jī)金经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在具备吸(xī)引力的(de)水平，为长期投资(zī)提供一定(dìng)安(ān)全边际。年(nián)内经济(jì)修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支出(chū)或(huò)补贴可(kě)能增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续关注新技术(shù)对(duì)经济各个领域的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市(shì)场对其(qí)关注度有望随着(zhe)节日出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)养老(lǎo)目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于(yú)复(fù)苏早(zǎo)期，2月以来市场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻找基(jī)本面(miàn)改(gǎi)善的诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)。4月份(fèn)开始(shǐ)，估(gū)计市场会围绕各行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺周期(qī)方向也(yě)会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关(guān)注以下三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值(zhí)板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业(yè)基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注(zhù)的方(fāng)向。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年周期(qī)见底，计算机行业(yè)的(de)景气度相较于去年也是大幅改(gǎi)善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间。

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