今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自1耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的8世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从(có耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ng)理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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