全球头号对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美(měi)国(guó)证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末(mò)的(de)持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在(zài)今年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策(cè)略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所(suǒ)减持(chí)，期末持(chí)仓市(shì)值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是(shì)今(jīn)年(nián)一季度都进行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开(kā人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么i)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wà人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么n)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资(zī)官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场(chǎng)和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全(quán)球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出水平高于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧缩政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了(le)折现率(lǜ)（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策制定(dìng)者支(zhī)持货币(bì)和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和(hé)风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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