财(cái)联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗了上(shàng)述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同时(shí)在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文(wén)件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗否(fǒu)构(gòu)成借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个(gè)区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经开始评估(gū)瑞信的状况，并(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗bìng)在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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