钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电500万越南盾是多少人民币，1人民币=子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价500万越南盾是多少人民币，1人民币=格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间500万越南盾是多少人民币，1人民币=。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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