4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期(qī)推动(dòng)国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持(chí)续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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