A股“股王(wáng)”之争进入白(bái)热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史新高，一度(dù)从独占A股市(shì)值榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五(wǔ)收(shōu)盘，茅(máo)台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照A股股价等(děng)数据(jù)计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为(wèi)“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)等(děng)一(yī)系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市(shì)以来(lái)最近一年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未(wèi)来(lái)的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来(lái)看(kàn)，最近十(shí)多(duō)年来股(gǔ)王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时(shí)，市值一度超(chāo)过8万亿人(rén)民(mín)币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市(shì)场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时(shí)基建大(dà)发展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的(de)A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但(dàn)在(zài)高端白酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业(yè)的(de)终(zhōng)端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突(tū)然崛起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出(chū)，中国移(yí)动(dòng)一度超越贵州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离(lí)不开国家政策持续推进(jìn)的数(shù)字经济，与最(zuì)近爆火的人工智能两大(dà)概念加(jiā)持，还有来自(zì)于“中特估(gū)”这个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技进步(bù)已成提升(shēng)生产(chǎn)力的重要(yào)因素(sù)，二级市场对科技企业的态度(dù)能一定(dìng)程度(dù)显(xiǎn)示出科(kē)技企业的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似(shì)乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的积(jī)极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转型的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动，已经(jīng)逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务(wù)的需求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务(wù)能(néng)力，正在从传统管道(dào)运(yùn)营商向数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望首(shǒu)先(xiān)迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日(rì)，三大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估(gū)值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有(yǒu)另一个(gè)故事引发市场热议。即很(hěn)长一段时(shí)间以来(lái)，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价(jià)超过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太(tài)好。本次中国移动直接在市值上超越(yuè)茅(máo)台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些(xiē)中了“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后极(jí)速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等(děng)多家公司股价均超(chāo)越(yuè)茅(máo)台，但(dàn)最后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述(shù)公司的(de)陨落大部分主要是由于行(xíng)业景(jǐng)气度变(biàn)化以及(jí)股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利(lì)润，最终一(yī)次次甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持续(xù)上涨以(yǐ)及维持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认(rèn)为，实际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为什么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为(wèi)两(liǎng)个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在(zài)市(shì)场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一(yī)方面即是(shì)成本方(fāng)面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不需(xū)要(yào)面临(lín)追赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数(shù)据可以看出，中国(guó)移动今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的营收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些净利润却(què)差别不大，销(xiāo)售(shòu)毛(máo)利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来(lái)看(kàn)，一系(xì)列信(xìn)号表明中(zhōng)国(guó)移动(dòng)可能正在(zài)迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)此(cǐ)前(qián)表示，2022年是三年投资(zī)高(gāo)峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支(zhī)不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元(yuán)。据(jù)业(yè)内(nèi)人士测算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更加重(zhòng)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些要(yào)的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产(chǎn)业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化(huà)转型收入“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不断攀(pān)升，去(qù)年公(gōng)司数(shù)字(zì)化转型收(shōu)入对主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业务(wù)收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实(shí)现新跨越，去年移(yí)动(dòng)云收入达到(dào)5害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些03亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三(sān)年(nián)实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些