为了让(ràng)自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅(shù)湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹(chóu)得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各(gè)自(zì)操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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