金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议(yì)。

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