金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向bǎi)分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(gè)月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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