一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露(lù)的个(gè)人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者做配置去中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长的(de)，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过(guò中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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