金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗关(guān)于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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