周一的(de)股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股(gǔ)市大(dà)幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度(dù)吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿元，展蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低(dī)位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口(kǒu)下(xià)行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况(kuàng)下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注数字蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使得(dé)其估值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融(róng)整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期(qī)低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力(lì)市场化(huà)改革的(de)持续推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出台(tái)。

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