“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了刚结婚是不是会天天做越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较大，<刚结婚是不是会天天做/strong>一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。