本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗(qí)下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然(rán)是市(shì)场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上(shàn0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题g)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(jiāo)所的(de)后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今年以来依(yī)然(rán)延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策的(de)密集发布(bù)，可(kě)以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他(tā)们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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