随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最多的权益基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革取代融通(tōng)健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权(quán)益资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为(wèi)，中期维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下(xià)一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金(jīn)配(pèi)置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多(duō)的权益(yì)基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个(gè)季(jì)度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动(dòng)连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具(jù)体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季度(dù)均重点配置华商新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数(shù)量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年(nián)末(mò)增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经理周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风格著称(chēng)，截止今年(nián)一季度(dù)末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年末(mò)持有(yǒu)的(de)FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关(guān)注估值被错杀(shā)的个股，对于基本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号的(de)公司(sī)敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数(shù)增加了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富(fù)科技创新(xīn)、易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位(wèi)列增(zēng)持(chí)份额前三(sān)；偏股混合基金增持(chí)前三则(zé)被易(yì)方(fāng)达(dá)信息产(chǎn)业(yè)、财通资(zī)管健康(kāng)产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别(bié)为(wèi)中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主题(tí)、华夏智胜先(xiān)锋；平衡(héng)基金增持前三(sān)则是交(jiāo)银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三依次为易方(fāng)达(dá)安盈回(huí)报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季(jì)度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政策的(de)提振与人工(gōng)智能主题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱(ruò)。从(cóng)一(yī)季度(dù)披露的情(qíng)况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓(cāng)位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季(jì)度末对涨幅过高(gāo)行业基金进(jìn)行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了(le)部(bù)分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本季度基金(jīn)主要(yào)进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维(wéi)持权(quán)益资(zī)产(chǎn)的仓位略(lüè)高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金(jīn)的配置(zhì)比例，同时适度降(jiàng)低(dī)价(jià)值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确定性较高的(de)绝对收(shōu)益(yì)或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的(de)策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权(quán)益部分依然(rán)保持略超配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一(yī)贯的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策(cè)略(lüè)”的方式来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对(duì)确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万家安(ān)弘淡出(chū)前(qián)十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清晰(xī)，因(yīn)此组(zǔ)合整体上(shàng)除了向(xiàng)小(xiǎo)市值成(chéng)长风格(gé)有一定偏(piān)离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理对今年强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题全(quán)年股票(piào)市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了(le)较明确的(de)判断，在(zài)操作上，本基(jī)金在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了(le)低估(gū)值(zhí)价值风格基金和股(gǔ)票，以及与(yǔ)数字(zì)经济相(xiāng)关(guān)的基(jī)金和股票，未来计划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化(huà)做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三年(nián)基金(jīn)经理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资(zī)产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续对(duì)部分主动权(quán)益基金进行(xíng)了分(fēn)散和(hé)优(yōu)化，在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于(yú)对长期基本(běn)面、行业景气(qì)度(dù)、估值、性价比等的(de)判断，对行(xíng)业风(fēng)格的(de)持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨幅(fú)较高(gāo)的(de)行业(yè)基金，增持部分短期(qī)表(biǎo)现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的(de)平安养老2045一(yī)季报中表示，报(bào)告(gào)期内，基金整体保持中枢(shū)附近的权益仓(cāng)位，但内部结构(gòu)有所调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方面(miàn)，基(jī)于不同板块的基本(běn)面和估值性价(jià)比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预(yù)期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度(dù)降低(dī)了(le)深(shēn)度价值和(hé)价(jià)值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继(jì)续超配(pèi)偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏(piān)成长(zhǎng)策(cè)略的基金的配(pèi)置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了(le)偏科技(jì)成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿得住的(de)基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一季(jì)度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度(dù)目标(biāo)配置比例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组(zǔ)合主要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露(lù)、加大(dà)对于业绩(jì)预期(qī)增速较高板块的配置，并通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于(yú)：受益于(yú)顺周期低估(gū)值的金融周期(qī)板(bǎn)块(kuài)、受益于(yú)社会(huì)经济(jì)活动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医药板块，以及受(shòu)益(yì)于产业周期(qī)见底及(jí)国(guó)产替代的科技(jì)制(zhì)造板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关(guān)注确(què)定性(xìng)和(hé)未(wèi)来(lái)发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如何寻找投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金(jīn)经理们(men)也在一季报中(zhōng)提到了对当下(xià)的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内(nèi)大类(lèi)资产复苏(sū)预(yù)期(qī)进入(rù)验证阶段。中期维(wéi)持对权益(yì)资(zī)产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产估(gū)值修(xiū)复。从确定性和未来(lái)发展方向角度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领域(yù)。大复苏中在(zài)大消费板块内重(zhòng)点关注(zhù)航(háng)空出(chū)行供需格局和(hé)票价(jià)弹性(xìng)带(dài)来的潜在(zài)超预期机会(huì)。投资端关注地产链以及一(yī)带一(yī)路带动下的部分细分(fēn)领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老(lǎo)目(mù)标五年基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处均在(zài)具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)的水(shuǐ)平，为长期投资提供(gōng)一定安(ān)全边(biān)际。年(nián)内经(jīng)济(jì)修(xiū)复是(shì)确定性的，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍(réng)有相(xiāng)机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳内需政策加码的领(lǐng)域，包括(kuò)地产(chǎn)链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎(shèn)的态(tài)度(dù)，后续会持续(xù)关注新技(jì)术对经济各个领域的(de)影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓，二季度(dù)市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市(shì)场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的(de)复苏(sū)周期，权益方面均能(néng)有所作(zuò)为，基(jī)本面(miàn)的总体改善能(néng)激活市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻找基(jī)本(běn)面改善(shàn)的(de)诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面(miàn)，市场(chǎng)一季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两条(tiáo)主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围(wéi)绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖(wā)掘一季报(bào)超预期、全(quán)年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注(zhù)以下三(sān)个(gè)方(fāng)向：一是(shì)顺(shùn)周期低(dī)估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能(néng)否带来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较而(ér)言，医(yī)药板块的估(gū)值(zhí)性价(jià)比更高。三是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是(shì)国产替代(dài)的关(guān)键环节，是长期关注的(de)方向。短周期(qī)来看，半导体行业可能(néng)在下半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业(yè)的景气(qì)度(dù)相(xiāng)较于(yú)去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的(de)突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题