今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨202刚结婚是不是会天天做2年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列(l刚结婚是不是会天天做iè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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