在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是(一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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