金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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