在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗lt="基民懵了！涨跌这么吓人，“这个(gè)日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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