近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因。

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