用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(m塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(shì)场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了(le)完全(quán)基(jī)于互(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗hù)联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市(shì)场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此期间(jiān)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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