近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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