金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关昆明市属于几线城市，云南最好三个城市口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期昆明市属于几线城市，云南最好三个城市受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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