北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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