5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下(xià)历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新高合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的(de)高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复(fù)苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到期带来(lái)的(de)债务违约(yuē)风险也(yě)对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经(jīng)济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏(sū)情况(kuàng)，我们确(què)实看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场(chǎng)对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表(bi合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表ǎo)示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关(guān)口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边(biān)的(de)状态(tài)变化还(hái)是需(xū)要(yào)更长时间，但大(dà)概率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应(yīng)着(zhe)人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于(yú)历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合(hé)当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如(rú)恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及(jí)港股创(chuàng)新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道(dào)，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医(yī)药领域长期(qī)具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业(yè)也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息资产，而随(suí)着(zhe)市(shì)场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关(guān)注(zhù)个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复(fù)苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏的(de)消费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外(wài)投资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金定(dìng)投(tóu)的方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

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