近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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