北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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