5月以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最(zuì)近一个(gè)交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金(jīn)合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历(lì)史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月2先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些5日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内收市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一(yī)方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约(yuē)风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动(dòng)较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于国内(nèi)经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较高(gāo)，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中(zhōng)美两边的状态(tài)变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士(shì)认为，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压力持续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港(gǎng)股资(zī)金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许(xǔ)逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或许是值(zhí)得(dé)关注的方向，例如恒(héng)生(shēng)科技以(yǐ)及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展的确(què)定性(xìng)增(zēng)强(qiáng)，居民(mín)可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面(miàn)会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比预(yù)期(qī)更(gèng)强(qiáng)或(huò)者(zhě)美(měi)国经济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可(kě)能就(jiù)会看到人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的走(zǒu)强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会(huì)走(zǒu)强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金进一步指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一步(bù)强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大(dà)，建议更多关注个股先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(gǔ)的性(xìng)价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期(qī)，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上(shàng)较(jiào)难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们(men)认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期(qī)受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市(shì)场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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