在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)黄山山体主要由什么岩石构成关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中黄山山体主要由什么岩石构成证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周黄山山体主要由什么岩石构成期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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