30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(f元首制的实质是什么，元首制的内容ú)装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后元首制的实质是什么，元首制的内容快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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