金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟这(zhè)三点(diǎ哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音n)可能会(huì)构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待(dài)检修的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的(de)方(fāng)式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的(de)水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可(kě)能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套思路。

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