财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后(hòu)，与(yǔ)这次(cì)事件有关的(de)一个(gè)重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组(zǔ)成的(de)委员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个(gè)区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地区是否发(fā)生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这know过去分词是什么写，know过去分词是什么词份文件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不(bù)宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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