今年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色trong>

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。